Мир Высокочастотный Алгоритмический Трейдинг
--- Свечных Графиков: Что Это?
--- Просто Против. Экспоненциальные Скользящие Средние
В последнее десятилетие, Алгоритмическая торговля (at) и высокочастотной торговли (hft), которые стали доминировать в мировой торговле, особенно ВЧТ. В течение 2009-2010 годов, где-то от 60% до 70% у. С. торговле объясняется ВЧТ, хотя эта доля снизилась за последние несколько лет.
Вот посмотрите в мире алгоритмической и высокочастотной торговли: как они связаны между собой, их преимущества и недостатки, основными их пользователями и их текущее и будущее состояние.
Структура и операции
Во-первых, отметим, что hft-это подмножество алгоритмический трейдинг и, в свою очередь, ВЧТ включает в себя Ультра высокочастотный hft трейдинг. Алгоритмы, по сути, в качестве посредников между покупателями и продавцами, с hft и Ультра hft способ для трейдеров, чтобы заработать на бесконечно малые различия в ценах, которые могут существовать только на незначительный период времени.
Автоматизированное правило на основе алгоритмической торговли используются специализированные программы, которые делают автоматизированные торговые решения для размещения заказов. На шпагат крупных заказов, места эти сплит заказов в разное время и даже управляет торговых ордеров после их представления. (См. обзоры: Основы Алгоритмической торговли: концепции и примеры. )
Крупных заказов, как правило, сделаны пенсионные фонды или страховые компании, может оказать серьезное воздействие на цены акций уровней. В стремится уменьшить эту цену влияет на расщепление крупные заказы на множество мелких заказов, тем самым предлагая трейдерам некоторое преимущество цены. Алгоритмы также динамически контролировать график отправки заказов на рынке. Эти алгоритмы читать в реальном времени высокоскоростных потоков данных, обнаружить торговые сигналы, определить уровень цен, а затем после торговых ордеров они определяют соответствующую возможность. Они также могут определять арбитражные возможности и можете размещать сделки на основе следования за трендом, новости событий и даже спекуляции.
Hft-это расширение в. Он управляет небольших торговых заказов для отправки на рынок на высоких скоростях, часто в миллисекундах или микросекундах (миллисекунда-это одна тысячная секунды, микросекунды-это тысячная миллисекунды). Эти заказы управляемых быстродействующих алгоритмов, которые имитируют роль маркет-мейкера. Алгоритмы ВЧТ обычно подразумевают двусторонний размещения заказа (купить и продать-максимум) в попытке извлечь выгоду из БИД-АСК спреды. Алгоритмы ВЧТ также попробовать “смысл” любого ожидании крупных заказов, отправив несколько мелких заказов и анализа моделей и время, затраченное на выполнение торговых . Если они чуют возможность, алгоритмы ВЧТ тогда попробуйте заработать на большие отложенные ордера путем корректировки цен, чтобы заполнить их и получать прибыль. (См. обзоры: стратегии и секреты высокочастотного трейдинга. )
И, в свою очередь, Ультра hft-это дополнительные специализированные поток ВЧТ. Заплатив дополнительный комиссионный сбор, торговых фирм получить доступ, чтобы увидеть отложенные ордера на долю секунды раньше, чем остальной рынок.
Прибыль потенциал ВЧТ
Эксплуатируя рыночных условиях, которые не могут обнаружены человеческим глазом, ВЧТ банк алгоритмов по нахождению потенциальной прибыли в ультра-короткое время. Одним из примеров является арбитраж между фьючерсами и etf на один и тот же базовый индекс.
Следующие графики из исследования "высокочастотной торговле гонки вооружений: частые пакетных аукционов как рыночная структура ответ" показывают, что алгоритмы ВЧТ целью выявления и использования. Эти графики показывают, тиков движения цен на Е-мини s&ампер;P 500 и фьючерса (ЭС) и spdr индекс S&ампер;P 500 и торгуемые на бирже фонды (шпион) на различных временных частотах. Чем глубже, что одна наезжает на графики, тем больше разница в цене может быть между двумя ценными бумагами, которые на первый взгляд выглядят вполне коррелируется.
Обратите внимание, что оси обоих приборов разные. Разница в цене не значительная, хотя появились в те же горизонтальные уровни.
Так что выглядит отлично в синхронизации невооруженным глазом, оказывается, имеет серьезный потенциал прибыли, если смотреть с точки зрения молниеносный алгоритмов.
Эволюция автоматизированных торговых
В U. С. рынки, ТРЦ уставный автоматизированных электронных биржах в 1998 году. Спустя примерно год, ВЧТ начал, со временем заключения сделки, то будучи несколько секунд. К 2010 году их число было сокращено до нескольких миллисекунд (см. Банк Англии Эндрю Холдейна "терпение и финансы") и сегодня, в одну сотую микросекунды достаточно времени для большинства ВЧТ торговых решений и казней. Учитывая постоянно растущие вычислительные мощности, работающих в нано-и пикосекундного частот может быть достижимо через ВЧТ в относительно недалеком будущем.
Bloomberg сообщает, что в то время как в 2010 году, ВЧТ "приходится более 60% всех у. С. объем долевого участия”, которая оказалась высокой-водяной знак. К 2013 году эта доля упала примерно до 50%. Блумберг также отметил, что когда в 2009 году, "высокочастотные трейдеры перешли около 3. 25 миллиардов акций в день. В 2012 году было 1. 6 млрд в день” и “средней прибыли упали с около одной десятой копейки за акцию на ХХ копейки. ”
Участники hft и рынок
Высокочастотный hft трейдинг в идеале должен иметь минимально возможную латентность данных (времени задержки) и максимально возможный уровень автоматизации . Поэтому участники предпочитают торговать на рынках с высоким уровнем автоматизации и интеграции возможностей в свою торговую платформу. Они включают в индекс Nasdaq, NYSE и, прямые кромки и летучих мышей.
ВЧТ преобладают собственные торговые фирмы и охватывает различные ценные бумаги, включая акции, деривативы, индексные фонды и etfs, валют и финансовых инструментов с фиксированной доходностью. Отчет Дойче Банка 2011 года обнаружил, что из текущих участников ВЧТ, проп-трейдинговых компаний, составила 48%, частных трейдеров мультисервисных брокеров-дилеров были 46% и хедж-фондов около 6%. Основные имена в пространстве, включают в себя собственные торговые фирмы, как с предприятием (образуются из слияния Getco и Рыцарь капитал) и на торговых площадках крупных институциональных фирм, как "Ситигруп" (с) Морган (НДД) и "Голдман Сакс" (ОО).
По hft, участникам потребуется следующая инфраструктура:
Высокоскоростные компьютеры, которые нуждаются в регулярной и дорогостоящей модернизации аппаратных средств;
Совместное размещение. То есть, как правило, высокой стоимостью объекта, который размещает свои торговые компьютеры как можно ближе к серверам обмена, для дальнейшего сокращения временных задержек;
Данные реального времени, которые требуются, чтобы избежать даже задержки микросекундного, что может повлиять на прибыль;
Компьютерные алгоритмы, которые являются сердцем и ВЧТ.
Преимущества ВЧТ
Hft-это выгодно трейдерам, но поможет ли это рынок в целом? Некоторые общие рыночные преимущества, что сторонники ВЧТ привести следующие:
БИД-АСК спреды значительно сокращается из-за высокочастотный hft трейдинг, который делает рынки более эффективными. Эмпирические доказательства включает в себя, что после того, как канадские власти в апреле 2012 года ввела пошлины, что препятствует ВЧТ, исследования показали, что “БИД-АСК спрэд вырос на 9%," возможно, из-за снижения ВЧТ сделки.
ВЧТ создает высокую ликвидность (см. обзоры: ликвидность улучшается высокочастотная торговля (hft)?) и таким образом уменьшает последствия фрагментации рынка .
ВЧТ помогает в цена открытия и цена формируется, так как он основан на большом количестве заказов (см. обзоры: как розничного инвестора Доходы от высокочастотный Трейдинг. )
Проблемы ВЧТ
Противники ВЧТ утверждают, что алгоритмы могут быть запрограммированы, чтобы отправить сотни поддельных заказы и отменить их в следующую секунду. Такие “подмены” мгновенно создает ложное всплеск спроса/предложения на ценовые аномалии, которые могут быть использованы высокочастотный hft трейдеры в своих интересах. В 2013 году СПК представил рыночных данных аналитические системы (МИДАС), который экраны нескольких рынках для передачи данных на частотах до миллисекунд, чтобы попытаться поймать мошеннической деятельности, как “подмена. "
Другие препятствия для роста ВЧТ являются высокие издержки входа на рынок, которые включают в себя:
разработка алгоритмов;
настройка высокоскоростной платформы исполнения для своевременного исполнения сделок;
создание инфраструктуры, которая требует частых дорогостоящих модернизаций; и
абонентская плата в отношении данных.
Рынке ВЧТ также стало многолюдно, с участниками пытается получить преимущество над своими конкурентами, постоянно совершенствуя алгоритмы и добавления к инфраструктуре. Из-за этой "гонки вооружений", это становится более трудным для трейдеров заработать на ценовые аномалии, даже если они имеют лучшие компьютеры и топовых сетей.
И перспектива дорогостоящей глюки тоже отпугивает потенциальных участников. Некоторые примеры включают “флэш-крэш" от 6 мая 2010 года, (посмотреть, что вызвало мгновенное падение?) где ВЧТ-срабатывают ордера на продажу привело к импульсивным падение на 600 пунктов в индекс DJIA индекс. То есть в случае рыцаря капитала, затем-король ВЧТ на NYSE. Его установили новое программное обеспечение на 1 августа 2012 года и случайно купила и продала на NYSE акции $7 млрд по невыгодным ценам. Рыцарь был вынужден урегулировать свои позиции, стоя за один день 440 миллионов долларов и эрозионная 40% от стоимости фирмы . Приобрела другая фирма hft, Getco, чтобы сформировать КГК предприятием, объединенная компания по-прежнему продолжает борьбу.
Поэтому некоторые серьезные препятствия для дальнейшего роста ВЧТ являются снижение потенциальной прибыли, высокие эксплуатационные затраты, перспектива более строгие правила и тот факт, что нет права на ошибку, так как инвесторы могут быстро бегать по миллионам.
Текущее состояние ВЧТ
ВЧТ, как некоторые потенциал роста за рубежом. Фондовые биржи по всему земному шару открываются концепции и они иногда приветствуем ВЧТ фирмами, предлагая всю необходимую поддержку. С другой стороны, судебные иски были поданы против бирж за якобы ненадлежащее время-преимущество, что ВЧТ-фирмы. На фоне растущей оппозиции, Италия стала первой страной, чтобы вводить особый налог на высокочастотный hft в 2013 году, которые вскоре последовали Франция.
Исследование п. С. власти оценили влияние hft на бурный приступ волатильности на рынке казначейских 15 октября 2014 года . Если он найден ", что не существует единой причины турбулентности," исследования не исключают возможности в будущем рискует быть вызвана ВЧТ, будь то в плане влияния на ценообразование, ликвидность и объемы торгов .
Нижняя Линия
Рост быстродействия компьютера и разработка алгоритма создал, казалось бы, безграничные возможности в торговле. Но и ВЧТ классические примеры быстрого развития, что в течение многих лет, обгоняют нормативных режимов и позволил массивные преимущества для относительно небольшого числа торговых фирм. А hft может предложить сокращению возможностей в будущем для трейдеров на устоявшихся рынках, как у. С. некоторые развивающиеся рынки по-прежнему может быть весьма благоприятным для высокими ставками ВЧТ предприятия.